每經(jīng)記者｜王海慜 每經(jīng)編輯｜肖芮冬

滬指正不斷逼近去年“924”行情的高點。截至今日（8月12日）收盤，上證指數(shù)距離去年10月8日創(chuàng)出的3674點，只剩下不到10個點的差距。

事實上，3674點對不少個股而言早已不是障礙。據(jù)統(tǒng)計，截至8月11日收盤，A股市場已經(jīng)有65.6%的個股，股價超過去年10月8日的開盤價。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者觀察，最近，多家頭部券商都關(guān)注到了“存款搬家”的話題。中金公司日前發(fā)布研報稱，居民部門高風(fēng)險金融資產(chǎn)配置比例還有增長空間。截至2025年二季度，高風(fēng)險金融資產(chǎn)占城鎮(zhèn)家庭總資產(chǎn)的比例為11%，較2019年僅上升了2個百分點。廣發(fā)證券則指出，盡管居民存款暫時還沒有顯著流入A股市場，但為市場提供了無限想象力。

滬指距3674點僅一步之遙

去年10月8日一開盤，“924”行情就達(dá)到了最高潮。當(dāng)天，滬指在早盤大幅跳空高開至3674點，不過這一點位也成為此后幾個季度市場的重要阻力位，各方多次上攻均未突破。

隨著近幾個月市場持續(xù)走牛，3674點被攻取的路徑日漸清晰。截至今日收盤，上證指數(shù)報3665.92點，已連續(xù)走出七連陽，距離創(chuàng)出去年“924”行情的新高只剩下不到10個點。

滬指逼近3674點之際，某券商首席發(fā)布的朋友圈

今日，A股市場人氣一度被激發(fā)。某頭部券商策略首席發(fā)布朋友圈稱，“不要猶豫，中國股市還有新高?！痹撊探陬A(yù)測，今年內(nèi)上證指數(shù)可站上3800~4000點。

不過，對于不少個股而言，滬指是否能突破3674點似乎只具有象征性意義。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至8月11日收盤，A股市場總共有3497只個股的收盤價超過去年10月8日的開盤價。剔除去年10月8日之后上市的次新股，3497只個股占所有A股的比例為65.6%。

值得一提的是，截至8月11日，共有超300只A股的收盤價已較滬指3674點時的股價上漲超100%，其中不乏上緯新材、舒泰神、長盛軸承等熱門標(biāo)的。

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盡管今年以來不少個股已經(jīng)走出相對獨立的行情，但在一些業(yè)內(nèi)人士看來，如果滬指接下來能突破3674點，對A股市場仍然有積極意義。

某大型券商資深策略分析師向記者表示，“我們一直看好無風(fēng)險利率下降推動的轉(zhuǎn)型牛行情，滬指突破關(guān)鍵點位有助于吸引更多資金入市?！?/p>

多家頭部券商關(guān)注“存款搬家”潛在動能

隨著牛市氛圍漸濃，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，最近，多家頭部券商關(guān)注到了“存款搬家”的潛在動能。

中信證券宏觀團(tuán)隊日前發(fā)布研報指出，“居民存款‘搬家’或已開始。在資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)變化、投資情緒回升和風(fēng)險收益比改善的推動下，部分資金可能會流向股市等風(fēng)險市場?！?/p>

“從歷史經(jīng)驗來看，居民存款與股票總市值比值負(fù)相關(guān)性很高。當(dāng)比值在高位往往對應(yīng)股市相對低位，也意味著居民存款相對于股市規(guī)模偏多，潛在的資金入市空間更大。截至2025年6月，該比值為1.8，該比值仍處于0.8~2.1的歷史區(qū)間偏高分位數(shù)，反映出居民存款體量相對股市規(guī)模依然龐大。在市場環(huán)境改善時，我們認(rèn)為‘存款搬家’或帶來可觀的增量資金流入，為股市提供持續(xù)的資金支持?！敝行抛C券宏觀團(tuán)隊指出。

近年來理財產(chǎn)品收益率持續(xù)下滑 圖片來源：廣發(fā)證券策略團(tuán)隊

廣發(fā)證券策略團(tuán)隊日前發(fā)布觀點稱，目前“存款搬家”是滬指來到3600點以后最值得期待的增量資金之一。存款搬家的潛在資金還在不斷積聚，最近一年是固收類理財?shù)狡诘母叻澹@些理財?shù)狡诤笏鎸Φ氖找媛蕦⒋蠓陆?。雖然目前居民存款暫時還沒有顯著流入A股市場，但是提供了無限想象力。

圖片來源：中金公司研報

中金公司日前則在研報中對“存款搬家”的空間進(jìn)行了量化。該研報指出，在不急于配置房地產(chǎn)，尤其是安全資產(chǎn)配置的“性價比”下降的情況下，居民提高風(fēng)險資產(chǎn)配置還有空間。截至2025年二季度，高風(fēng)險金融資產(chǎn)占城鎮(zhèn)家庭總資產(chǎn)的比例為11%，較2019年僅上升了2個百分點。相比之下，二季度，低風(fēng)險金融資產(chǎn)占城鎮(zhèn)家庭總資產(chǎn)的比例為22%，較2019年大幅上升了8個百分點。

最近各大券商發(fā)布的“存款搬家”主題研報 圖片來源：慧博智能終端截圖

除此之外，今年8月以來，國海證券、開源證券、中信建投、浙商證券等多家券商也相繼發(fā)布了“存款搬家”的主題研報。

封面圖片來源：圖片來源：視覺中國-VCG211478322341