6月20日，市場全天震蕩走低，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌。截至收盤，滬指跌0.07%，深成指跌0.47%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.84%。

板塊方面，白酒、港口航運、銀行、電池等板塊漲幅居前，油氣、腦機接口、短劇、游戲等板塊跌幅居前。

全市場超3600只個股下跌。滬深兩市全天成交額1.07萬億元，較上個交易日縮量1829億。

昨日破位下跌后，今天市場縮量震蕩，并未立即修復，這打破了近期“大跌次日必有較強修復”的規(guī)律，可能需要投資者們引起重視。

如下圖所示，萬得全A指數(shù)自5月份以來，多次在大陰線次日錄得大陽線；差一點的情況（如5月22日、23日），也是次日盤中有試圖修復的長上影線。

今天盤面上則沒有太多修復的跡象，或許下周將考驗箱體底部的支撐。

有趣的是，領(lǐng)漲板塊出現(xiàn)了兩個“新舊交替”。

一是，以泡泡瑪特為代表的“新消費”題材持續(xù)走弱，而近期頗受拉踩的“舊消費”中軍——白酒板塊，出現(xiàn)企穩(wěn)反彈。

二是，以油氣開采及服務為代表的“舊能源”在高位回調(diào)，而固態(tài)電池、光伏設備等“新能源”賽道一度大漲。

乍一看，還以為A股回到了2020年，那個白酒、新能源你追我趕的年代。但實際上，穩(wěn)住指數(shù)仍離不開銀行、保險等權(quán)重板塊。

雖然這種交替，很可能只是場內(nèi)資金短暫的攻守互換，而非真的“誰取代誰”；但對大盤而言，當那些高熱度題材紛紛“漲不動”，換一點新面孔、重新洗牌并不是壞事。

白酒板塊為何大漲？

同花順數(shù)據(jù)顯示，本周一（6月16日），白酒板塊創(chuàng)下階段新低，幾乎回到“924”行情的起點。經(jīng)過周中三天震蕩后，今天迎來了久違大漲。

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自5月18日“新禁酒令”發(fā)布至今，21家白酒上市公司中九成股價下跌，其中9家跌幅超過10%。同期中證白酒指數(shù)跌幅達11.67%。

因此有分析認為，今日領(lǐng)漲有超跌反彈的因素，也與消費類行業(yè)估值修復預期有關(guān)，板塊在高切低邏輯下受到追捧。

此外，日前中國酒業(yè)協(xié)會發(fā)布《2025中國白酒市場中期研究報告》提到，中國白酒行業(yè)正經(jīng)歷深度結(jié)構(gòu)性調(diào)整，呈現(xiàn)“量降利升”“強者恒強”的顯著特征。同時，消費場景與群體結(jié)構(gòu)發(fā)生了根本性轉(zhuǎn)變。

具體看，商務宴請占比下滑，倒逼企業(yè)調(diào)整產(chǎn)品策略，次高端產(chǎn)品價格帶下移。年輕消費群體成為細分市場突破口，主銷價格段由300元～500元進一步向100元～300元價位帶下沉，消費理性化推動市場向高性價比產(chǎn)品傾斜。

廣發(fā)證券表示，白酒行業(yè)2025年有望迎來“估值-業(yè)績”雙底，當前已進入中周期買點。板塊股息率與十年期國債的收益率比值較高，配置性價比顯現(xiàn)。盈利預測下調(diào)仍在進行，但估值已處于歷史低位，股價或先于業(yè)績企穩(wěn)。建議關(guān)注行業(yè)出清后的需求恢復。

“舊能源”領(lǐng)跌，“新能源”沖高回落

與白酒板塊震蕩上行的走勢不同，電池、光伏設備等新能源板塊的日內(nèi)表現(xiàn)并沒有那么強，雖然“舊能源”油氣板塊始終領(lǐng)跌。

但從中期趨勢來看，電池板塊自4月7日以來確實處于持續(xù)反彈中。成分股中，?？菩略撮_盤僅1分鐘就拉升至20cm漲停，錄得2連板。

據(jù)報道，今年以來，全球能源轉(zhuǎn)型加速推進，BC電池（背接觸電池）作為新一代高效光伏電池技術(shù)，正迎來前所未有的發(fā)展機遇。國家和地方各級政府持續(xù)發(fā)布相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策，支持高效光伏電池的發(fā)展。

國家層面，國家能源局印發(fā)的《關(guān)于推進光伏電池技術(shù)升級的意見》明確提出，支持BC電池等高效電池技術(shù)的研發(fā)和應用。

華西證券表示，電池技術(shù)的升級迭代始終是終端需求擴大的核心推動力，固態(tài)電池憑借高能量密度以及高安全性等優(yōu)勢，成為確定性的下一代電池技術(shù)方向。隨著電池技術(shù)的成熟以及產(chǎn)業(yè)鏈配套的完善，固態(tài)電池相關(guān)新產(chǎn)品有望陸續(xù)發(fā)布、產(chǎn)能建設不斷落地、終端性能預計持續(xù)獲得驗證，固態(tài)電池的產(chǎn)業(yè)化進程有望加速。

值得注意的是，雖然仍逆勢領(lǐng)漲，但光伏板塊今天沖高回落相當明顯，或許與“小作文”被辟謠有關(guān)。

6月19日，有消息稱，中國光伏行業(yè)協(xié)會本周召開的會議主題，仍是關(guān)于“限產(chǎn)保價”，光伏三季度將迎來更大力度減產(chǎn)，預計開工比例將環(huán)比降低10%~15%。同時，針對“低于成本銷售”的嚴控政策同步落地——第三方專項審計組將全面進行審計，深挖低價銷售證據(jù)，對違規(guī)的企業(yè)采取多樣化措施，“以次充好”的產(chǎn)品銷售行為也將迎來整頓。

當天，中國光伏行業(yè)協(xié)會相關(guān)負責人對《每日經(jīng)濟新聞》記者稱，網(wǎng)傳協(xié)會本周召開以“限產(chǎn)保價”為主題的會議，但他完全不知道此事，“（這是）‘小作文’”。

6月20日，中國光伏行業(yè)協(xié)會另一名工作人員也對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示：“別信這個消息?！?/p>

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