凌晨?jī)牲c(diǎn)，小悅睡意被閃亮的手機(jī)屏吞噬著。

國(guó)際金價(jià)創(chuàng)下歷史新高的消息像一針興奮劑，小悅的精神和肉體既緊張又興奮?！昂?！還在漲，賺了，滿足！”她喃喃自語(yǔ)，手指不斷的滑著屏幕，交易軟件里的收益曲線讓她暫且放下焦慮。

兩周前，小悅通過(guò)網(wǎng)貸平臺(tái)借了10萬(wàn)元投資黃金，從那時(shí)開(kāi)始，她的生活就徹底被這些跳動(dòng)的數(shù)字綁架。黃金相關(guān)的交易軟件成了她每天打開(kāi)次數(shù)最多的應(yīng)用，甚至超過(guò)了社交軟件。

“772元/克時(shí)全倉(cāng)買入，792元/克時(shí)果斷清倉(cāng)，778元/克時(shí)又試探性建倉(cāng)......”這些數(shù)字，變成黃金在她記憶和生活中刻下的烙印。

今年以來(lái)，暴漲的黃金，讓無(wú)數(shù)消費(fèi)者陷入躁動(dòng)。街頭巷尾，茶余飯后，人們都在熱議著這個(gè)被視為避險(xiǎn)資產(chǎn)的金屬，如今卻成了財(cái)富的“賭場(chǎng)”。

像小悅這樣貸款炒金的人并不在少數(shù)。越來(lái)越多的投資者堅(jiān)信黃金長(zhǎng)期只漲不跌，于是通過(guò)貸款、信用卡等方式加杠桿，試圖在黃金市場(chǎng)中分一杯羹。然而，在市場(chǎng)的另一頭，黃金賣家卻不敢貿(mào)然存貨。

誰(shuí)也不知道，在這場(chǎng)黃金盛宴的盡頭，究竟是會(huì)賺得盆滿缽滿，還是血本無(wú)虧。

黃金“賭局”

2025年的黃金市場(chǎng)，正在演繹一場(chǎng)足以載入金融史冊(cè)的“瘋狂”。

今年3月份，國(guó)際金價(jià)突破3000美元大關(guān)之后，金價(jià)就開(kāi)始越漲越瘋，持續(xù)刷新投資者的認(rèn)知。截至發(fā)稿（4月21日12:15），COMEX黃金期貨價(jià)格上漲至3390.8美元/盎司，較年初上漲約27%。

這樣的高位價(jià)格，在黃金市場(chǎng)中并不尋常。然而，市場(chǎng)的熱度似乎還在持續(xù)升溫。

連日來(lái)，高盛、瑞銀等國(guó)際投行進(jìn)一步上調(diào)了對(duì)黃金的價(jià)格預(yù)期。瑞銀將金價(jià)預(yù)測(cè)上調(diào)至3500美元/盎司，而摩根大通則預(yù)測(cè)2025年中國(guó)央行黃金購(gòu)買量將達(dá)到約850噸，金價(jià)達(dá)4000美元將“比預(yù)期來(lái)的更快”。

受此影響，以人民幣計(jì)價(jià)的現(xiàn)貨黃金價(jià)格也漲到801.40克（截至發(fā)稿4月21日12:15），年內(nèi)累計(jì)漲幅達(dá)到約28.09%，基本持平與2024年全年漲幅。在零售端，周大福、周六福、潮宏基、六福珠寶的首飾金價(jià)漲至1039元/克。

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國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨黃金走勢(shì)圖 圖源：Wind數(shù)據(jù)截圖

“這行情，到底是福還是禍？”

在社交媒體上，這個(gè)直擊靈魂拷問(wèn)已掀起一場(chǎng)熱議，把消費(fèi)者的情緒撕裂成兩個(gè)極端：“現(xiàn)在不買黃金就等著后悔吧，以后只會(huì)越漲越貴，突破4000美元指日可待。”“當(dāng)菜市場(chǎng)大媽都在討論黃金的時(shí)候，就該跑了！”

在這樣的市場(chǎng)氛圍中，一個(gè)令人擔(dān)憂的趨勢(shì)正悄然蔓延。有投資者甚至借助消費(fèi)信貸工具，試圖在這場(chǎng)看似穩(wěn)賺不賠的游戲中分一杯羹。他們刷爆信用卡、申請(qǐng)網(wǎng)貸、動(dòng)用各種消費(fèi)分期額度，將借來(lái)的資金押注在黃金上。

剛畢業(yè)沒(méi)多久的00后小悅就是這場(chǎng)“杠桿炒金”熱潮中的一員。

她坦言，自己通過(guò)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)，以日計(jì)息的方式貸款10萬(wàn)元，以此作為本金去購(gòu)買黃金投資類產(chǎn)品。在短短一周內(nèi)完成了數(shù)次短線操作：772元/克買入，792元/克拋售；778元/克再次入場(chǎng)，785元/克拋售全部迅速離場(chǎng)。

“扣除200多元的貸款利息后，凈賺2100元，我已經(jīng)很知足了。”小悅的語(yǔ)氣中透露著謹(jǐn)慎，“雖然市場(chǎng)都在喊黃金要沖800元/克，但現(xiàn)在的漲勢(shì)實(shí)在讓人心驚，不打算繼續(xù)買了”。

時(shí)代周報(bào)記者了解到，某平臺(tái)白條日利率通常為 0.03%-0.1%（具體以借款頁(yè)面顯示為準(zhǔn)）。若按0.03%的日利率計(jì)算，10萬(wàn)元貸款一周（7天）的利息成本為 210元（100000元×0.03%×7）。

表面上看，小悅用這筆資金在黃金市場(chǎng)凈賺2100元，收益率達(dá)2.1%，似乎是一筆劃算的交易。

然而，黃金市場(chǎng)本身就具有高度波動(dòng)性，市場(chǎng)一旦回調(diào)，她的收益就可能會(huì)被完全抵消，甚至開(kāi)始虧損。

與此同時(shí)，這種借貸投資背后隱藏著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，逾期違約金日息和信用風(fēng)險(xiǎn)等成本是不能被忽視的。

圖源：圖蟲(chóng)創(chuàng)意

小悅苦笑：“自從貸款買了黃金，這日子過(guò)得是心驚膽戰(zhàn)的。”

她想起白天在理財(cái)群里看到的那些討論，那些消息就像一顆顆重磅炸彈，“美聯(lián)儲(chǔ)可能推遲降息”“地緣政治升溫”......每一個(gè)消息都可能讓金價(jià)翻天覆地。

在這場(chǎng)黃金暴漲的狂歡中，并非所有投資者都能滿載而歸。一些抱著“賭一把”心態(tài)入場(chǎng)的投資者，正深陷虧損的泥潭難以自拔。

有媒體報(bào)道稱，今年清明節(jié)前后，有投資者貸款了110萬(wàn)元資金買黃金。申請(qǐng)貸款的時(shí)候金價(jià)在700元/克左右，等貸款到手時(shí)金價(jià)已經(jīng)漲到了736元/克，在網(wǎng)友的勸說(shuō)下，他決定將全部貸款投入黃金市場(chǎng)，入手了1500克黃金。

隨后幾日，金價(jià)上揚(yáng)到740元/克，他又追買了200克，卻沒(méi)想到金價(jià)快速下跌。截至4月7日，他貸款買的1700克黃金已經(jīng)虧損超過(guò)4萬(wàn)元。他自嘲，“進(jìn)場(chǎng)才五天時(shí)間，賠了個(gè)底朝天”。

為風(fēng)險(xiǎn)焦慮

“貸款炒金”之外，另一種更為隱蔽的“買金套現(xiàn)”模式成為許多消費(fèi)者眼中的生財(cái)之道。

有消費(fèi)者通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的分期貸款、銀行信用貸款等方式，在網(wǎng)絡(luò)等平臺(tái)上購(gòu)買黃金飾品。待金價(jià)上漲后，再轉(zhuǎn)手出售，利用差價(jià)償還賬單并獲取一定盈利。

通常情況下，金條、金豆屬于投資金，不可使用借貸方式購(gòu)買。然而，金戒指、金項(xiàng)鏈等飾品屬于消費(fèi)品，可以用分期付款的方式購(gòu)買。這使得消費(fèi)者在貸款購(gòu)買黃金飾品后，將首飾熔化換成金條或金豆，再將其轉(zhuǎn)手出售或賣給貴金屬回收平臺(tái)，從而還上利息并賺取差價(jià)。

時(shí)代周報(bào)記者算了一筆賬發(fā)現(xiàn)，這種貸款套現(xiàn)的方式其實(shí)并不劃算，而本質(zhì)上是在對(duì)黃金漲幅“賭博”。

時(shí)代周報(bào)記者以消費(fèi)者身份向某銀行了解到，當(dāng)前該銀行面向客戶群體發(fā)放的最便宜的消費(fèi)貸，額度最高50萬(wàn)，最長(zhǎng)期限為5年，月息0.14%。

若向銀行貸款10萬(wàn)元，5年還款，每月還款本金約為1667元，加上每個(gè)月還利息140元，每月需還款1807元。

假如用貸款的10萬(wàn)元購(gòu)買黃金，按當(dāng)前現(xiàn)貨黃金801.40元/克來(lái)計(jì)算，可以購(gòu)買124.78克。若黃金漲到820元/克時(shí)賣出，那么可獲差價(jià)2320.908元，這筆賺取的差價(jià)能還上銀行賬單。如果金價(jià)持續(xù)上漲，還可以賺取額外的利潤(rùn)。

圖源：圖蟲(chóng)創(chuàng)意

然而，實(shí)際情況遠(yuǎn)比這復(fù)雜。

以水貝市場(chǎng)里回收金價(jià)與銷售價(jià)為例，兩者差值約為 25 元，這一差距較之前明顯擴(kuò)大。在此之前，黃金的回收價(jià)格通常比售價(jià)低10-15元左右。

這就意味著，隨著回收價(jià)和銷售的價(jià)差進(jìn)一步拉大，“買金套現(xiàn)”的話，實(shí)際收益會(huì)減少，甚至可能無(wú)法覆蓋銀行的還款金額。

在此背景下，時(shí)代周報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，在近期金價(jià)高漲的背景下，直接回收套現(xiàn)的情況更為火熱。

時(shí)代周報(bào)記者走訪私營(yíng)黃金回收店時(shí)發(fā)現(xiàn)，部分商家的回收規(guī)模從往年的月均十幾克，激增至當(dāng)前單月超百克。前來(lái)變現(xiàn)的消費(fèi)者大多以應(yīng)急資金需求為主，希望通過(guò)出售手中的黃金來(lái)快速獲取現(xiàn)金，以應(yīng)對(duì)眼前的經(jīng)濟(jì)壓力。

而置換的熱情或不及回收套現(xiàn)。

時(shí)代周報(bào)記者走訪發(fā)現(xiàn)，各大品牌商推出“以舊換新”黃金置換活動(dòng)。例如，中國(guó)黃金推出的以舊換新業(yè)務(wù)，規(guī)定本品牌的舊黃金可以“克換克”，零損耗；而非本品牌的舊黃金則會(huì)有5%的損耗。如要換購(gòu)更大克重的黃金飾品，還需要補(bǔ)足差價(jià)和支付一定的工費(fèi)。

走訪期間，時(shí)代周報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，選擇置換的客戶寥寥無(wú)幾，銷售人員的推銷熱情遠(yuǎn)大于消費(fèi)者的參與熱情。

在另一面，黃金價(jià)格在高位波動(dòng)下，黃金回收店鋪的老板們?nèi)缏谋”?，不敢貿(mào)然存貨，大多選擇隨買隨賣。一位老板向時(shí)代周報(bào)記者感慨：“金店倒閉容易，開(kāi)店難。現(xiàn)在金價(jià)漲得這么高，就像在走鋼絲，稍有不慎就會(huì)摔得粉身碎骨。”

不僅僅是金店老板心存忌憚，在社交媒體上，也有不少人發(fā)帖詢問(wèn)：“投資黃金真的是一門好生意嗎？”或許只有去掉“炒作”的標(biāo)簽后，人們才會(huì)真正認(rèn)清黃金投資的本質(zhì)。

如今，黃金還在上漲，截至發(fā)稿（4月21日12:15），國(guó)內(nèi)金價(jià)已上升至802.18元/克。在這場(chǎng)黃金的盛宴中，有人為財(cái)富狂歡，有人為風(fēng)險(xiǎn)焦慮，眾生百態(tài)，盡顯其中。

而在這背后，誰(shuí)也說(shuō)不清楚，金價(jià)漲跌的終點(diǎn)在哪里。

（應(yīng)采訪對(duì)象要求，文內(nèi)小悅為化名）

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