來(lái)源：占豪

神秘的“海湖莊園協(xié)議”曝光，引爆市場(chǎng)恐慌！

近期全球投資者對(duì)美債的持續(xù)拋售引發(fā)了資本市場(chǎng)的持續(xù)關(guān)注，根據(jù)美國(guó)財(cái)政部18號(hào)公布的數(shù)據(jù)顯示，2024年有14家海外投資者減持了1685億美元的美債，日本、中國(guó)、英國(guó)等美國(guó)三大海外債主合計(jì)減持了810億美元。

脆弱的美元和美國(guó)政府信用已經(jīng)危如累卵，全球投資者對(duì)美債的減持趨勢(shì)也將持續(xù)下去。

與此同時(shí)，市場(chǎng)傳言說(shuō)，特朗普正在密謀制定“海湖莊園協(xié)議”，這則消息曝光以后，立刻引發(fā)了全球市場(chǎng)的恐慌，一些華爾街人士已經(jīng)開始聚焦相關(guān)議題！

到底啥是“海湖莊園協(xié)議”？

“海湖莊園協(xié)議”是對(duì)1985年“廣場(chǎng)協(xié)議”和1944年“布雷頓森林體系”的引用，前兩項(xiàng)協(xié)議是現(xiàn)代全球經(jīng)濟(jì)體系的重要里程碑，都以談判所在地的度假勝地命名。由此也可以看出，這份“海湖莊園協(xié)議”一旦被證明真的存在，那么必將對(duì)全球經(jīng)濟(jì)體系帶來(lái)深遠(yuǎn)的沖擊！

所謂的“海湖莊園協(xié)議”就是特朗普可能強(qiáng)制外國(guó)債權(quán)人將其持有的美國(guó)國(guó)債轉(zhuǎn)換為超長(zhǎng)期債券，借此減輕美國(guó)債務(wù)負(fù)擔(dān)。

這項(xiàng)策略在前瑞士信貸集團(tuán)策略師波扎爾的研究報(bào)告中有關(guān)詳細(xì)論述，為了讓其它國(guó)家對(duì)美國(guó)提供的安全與穩(wěn)定付出更多代價(jià)，其中一種做法是要求這些國(guó)家將部分美國(guó)國(guó)債換成100年期的“不可交易零息票債券”，倘若這些國(guó)家需要資金，那么美聯(lián)儲(chǔ)可以通過(guò)貸款機(jī)制暫時(shí)提供現(xiàn)金支持。

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圖：海湖莊園航拍圖

這樣的構(gòu)想堪稱瘋狂，也就是說(shuō)進(jìn)行債券置換以后，美國(guó)可以在100年內(nèi)不向債主們支付利息，等時(shí)間到了以后，再按面值付錢給債主。離譜的是，如果持有這些美債的國(guó)家需要資金了，那么他們可以向美聯(lián)儲(chǔ)借錢！這讓債權(quán)人都懵了，明明我們是債主，咋反過(guò)來(lái)美國(guó)還成了債主了？毫無(wú)疑問(wèn)，這樣一份極盡瘋狂的協(xié)議如果真的存在，那么只能證明一點(diǎn)，那就是美國(guó)政府要賴賬了，總價(jià)值超過(guò)36萬(wàn)億美元的美債將變成一堆廢紙。那么，問(wèn)題又來(lái)了，“海湖莊園協(xié)議”目前來(lái)看還只是市場(chǎng)傳言，特朗普真敢讓它落地嗎？透過(guò)現(xiàn)象看本質(zhì)擁有30年市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)的Bianco Research創(chuàng)始人比安科周四召集了他的客戶們來(lái)討論這件事，他明確的告訴了客戶們，這種情況短期內(nèi)不可能發(fā)生，甚至永遠(yuǎn)也不可能發(fā)生！但重點(diǎn)不在于它是否會(huì)發(fā)生，而在于特朗普的政策可能在未來(lái)4年顛覆全球金融秩序！到底是圈里人，比安科的觀點(diǎn)一針見血，點(diǎn)透了問(wèn)題的本質(zhì)。實(shí)際上，不管是今天的“海湖莊園協(xié)議”還是去年被熱炒的“美國(guó)比特幣還國(guó)債計(jì)劃”都只是矛盾的表象，我們不應(yīng)該過(guò)度關(guān)注這些表象，而應(yīng)該更深層次的看到這背后特朗普的大局謀劃。

特朗普的經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)主席米倫是特朗普最看重的經(jīng)濟(jì)政策智囊之一，他在去年11月提出的政策報(bào)告中提出了要改革全球貿(mào)易體系的路線圖，強(qiáng)調(diào)要消除美元長(zhǎng)期被高估所導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)失衡問(wèn)題。而對(duì)國(guó)債進(jìn)行重組正是特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)試圖透過(guò)關(guān)稅改革全球貿(mào)易體系、削弱美元，以及最終降低借貸成本的一部分，其終極目標(biāo)是讓美國(guó)產(chǎn)業(yè)在全球競(jìng)爭(zhēng)中獲得強(qiáng)大的優(yōu)勢(shì)。

正如比安科所說(shuō)，“海湖莊園協(xié)議”并不是真正的協(xié)議，而是一個(gè)概念，它是一個(gè)計(jì)劃，目的是從根本上重塑部分金融體系。

對(duì)于決策者來(lái)說(shuō)，不應(yīng)被這些聳人聽聞的文字所迷惑，而更應(yīng)該聚焦于關(guān)注特朗普的經(jīng)濟(jì)政策方向?qū)⒔o全球金融體系帶來(lái)的沖擊。

但話又說(shuō)回來(lái)，通過(guò)強(qiáng)制置換債務(wù)期限來(lái)化債這個(gè)設(shè)想看上去不太可能實(shí)現(xiàn)，但特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)一定會(huì)通過(guò)其它可行性更高的強(qiáng)制性措施來(lái)為美國(guó)政府減負(fù)債。

如果特朗普都敢和“北約”鬧翻，那么還有什么事情是他不敢干的呢？